【Wdoodoo棉花周报】国内新棉种植完成; 国内外棉花维持偏强。

2026年05月07日

世界发展日-全球

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指南

亮点速览

上周郑州棉花价格上涨，原因是宏观情绪乐观，美国干旱担忧以及新疆适度减产-尽管减幅小于预期。预计2026/27年全球供应将从紧张转为过剩，而国内需求仍有韧性，但5-6月将面临季节性疲软。棉花进口增长与出口增长疲软形成鲜明对比，凸显了潜在的需求脆弱性。短期价格支撑中心在16,500元/吨; 长期上涨仍然受到生产不确定性的支撑。近期关键看点: 中东地缘政治、美国旱情演变、终端需求趋势。

上周郑州棉花呈现看涨趋势并波动。CF09收于16,555元/吨，比前期上涨360元/吨；棉花3128B收于17,525元/吨，环比上涨245元/吨。种植意愿下降和对美国干旱的投机进入了白热化阶段。然而，随着五月的到来，需要谨慎关注中国和美国的实际种植进展以及淡季的需求表现。

1. 看涨的宏观经济支持

美国通过多边协调机制推动“自由计划”，重新开放海峡并恢复霍尔木兹海峡的航行，旨在维持战略威慑，同时防止重大冲突升级。近期中美之间频繁的高层互动为领导人峰会铺平了道路。整体宏观背景为棉花市场带来了看涨情绪。

2. 美国干旱持续；新疆种植减少略低于预期

产区天气仍是海外棉花市场的核心驱动因素。尽管美国部分棉花产区出现降雨，但主要产区的干旱状况略有恶化。对美国新棉供应的担忧继续支撑ICE棉花期货。同时，美国最新的每周棉花出口数据适度回升，使得美国棉花在短期内易涨难跌。

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国内方面，新疆棉花播种已接近完成。实际种植面积预计减少约3.8%，而单位面积产量预计上升。因此，产量预计将保持在700万吨以上，减幅略低于市场预期。

值得注意的是，根据国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的5月全球供需预测，2026/27年度全球棉花产量预计为2590万吨，消费量为2520万吨。基本格局已从紧平衡转向供应过剩。

3，需求支撑坚韧，但终端存在隐忧。

当前综合纱线开工率和纯棉坯布开工率整体保持稳定。纯棉纱线和坯布库存环比小幅上升，但仍处于近年来的相对低位。终端消费保持韧性，高工业产能使棉花消费维持在较高水平，维持了供需紧平衡，为棉花价格提供了坚实支撑。

然而，棉花价格的急剧上涨持续挤压纺纱厂利润，削弱了其采购原材料的意愿。目前一些工厂的订单来自于贸易商的投机需求。随着5月至6月淡季的到来，需求支撑可能会减弱。

中国1月至3月累计进口棉花和棉纱均超过5万吨，同比激增50%以上。2026/27年度，中国棉花进口预计将增长至170万吨，同比增加50%。然而，第一季度累计纺织品和服装出口达到670.8亿美元，同比仅小幅增长约1.2%。棉花和棉纱进口的急剧扩张与出口增长的疲软形成鲜明对比，需要密切关注淡季纺织需求的变化。