【Wdoodoo棉花周报】宏观牛熊冲突，棉花没有明显的单边动能。

2026年06月23日

全球-世界发展与发展

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指南

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上周棉花价格震荡回升，主要受美伊紧张局势缓和以及低基差现货棉持续去库存的推动。期货收涨至16,010元/吨，而棉花现货价格上涨至17,200元/吨。尽管纺织厂需求稳定、优质棉花供应紧张，但市场仍处于多空交织的平衡态势：地缘政治风险有所缓解等利多因素与全球纺织需求疲弱、关税威胁looming以及宏观经济压力等利空因素并存。预计短期走势仍将维持区间震荡，上方阻力位于16,200元/吨附近，下方支撑位于15,500元/吨。中长期利好因素，包括厄尔尼诺现象带来的供应风险以及新棉产量下降，有望推动三季度棉价走高。本周重点关注领域包括美伊谈判、棉花主产区的天气状况、纺织品订单走势以及美国货币政策动向。

上周棉花价格在波动中反弹。CF09期货收于16,010元/吨，环比上涨245元/吨；现货棉花3128B级结算价为17,200元/吨，比前一周上涨265元/吨。美国与伊朗签署谅解备忘录缓解了经济衰退担忧。加上此前积累的低基差现货棉花持续去库存，棉花价格出现超跌反弹。然而，多空因素相互抵消，市场未出现持续的单边趋势。

尽管如此，纺织厂保持高生产负荷，维持刚性原材料需求。在低基差货物持续减少的情况下，高质量现货棉花供应仍然紧张，为棉花价格形成了支撑。

海外服装出口商面临订单疲软和利润率压缩的局面，外部需求恢复缓慢。特朗普政府公布了一项新的关税提案，可能对纺织品征收额外12.5%的关税，加剧了市场的避险情绪。

整体市场展望多重利空因素持续存在：宏观流动性收紧、海外纺织品关税预期以及下游淡季。在利好方面，中东地缘政治局势缓和、印度因种植延迟导致的预期产量损失以及国内高等级现货库存紧张。

行业缺乏强劲的利好催化剂，短期内棉花价格缺乏强劲的上行动力。郑州棉花在16,200元/吨附近面临反弹阻力，而在15,500元/吨处有坚实支撑。建议近期操作采取区间交易和观望策略。

中长期来看，厄尔尼诺气候扰动以及国内外新棉产量损失的阴影将使供需保持紧张平衡，为棉花价格在第三季度上涨留有空间。投资者可等待价格在15,500支撑位附近稳定后再入场做多。

本周重点监测点