【Wdoodoo每周纸浆报告】淡季库存压力上升，纸浆和纸张仍然疲软且范围有限。
2026年06月02日
全球-世界发展日
496
指南
亮点速览
包装纸的需求边际改善，促使白卡纸价格小幅上涨200元/吨，尽管整体终端消费仍然疲软，库存周转率低迷。书面纸面临着臃肿的库存，而纸巾只看到适度的下游买盘。纸浆价格受到港口库存高企 (2.31吨)，工厂补货低迷以及期货情绪低迷的压力。由于现货纸浆交易在人民币4,700至5,200的窄幅区间内，近期前景谨慎-低估值限制了进一步的下行空间，但上行空间受到限制，直到H2补充库存获得吸引力。主要看点: 下游补库存节奏、港口去库存、进口成本转移。
3. 边际需求改善显现；关注包装纸反弹的可持续性
成品纸价格小幅下滑，纸厂利润改善有限，导致其浆料补库存保持低迷。书纸厂和分销商因库存过剩而挣扎，但逐步的出版商招标略微提升了生产和销售。生活用纸供应有所增加，下游加工商适度采购，同时终端市场销售略有改善。白卡纸受益于包装纸行情反弹，纸厂库存较低，生产商已宣布对6月订单每吨涨价200元。然而，整体终端消费仍然疲软，贸易商因库存周转缓慢和资金回收紧张而承压。浆料价格受到下游需求的有限支撑；关注包装纸上涨能持续多久。
4. 高港口库存限制价格上涨空间
截至5月28日，国内主要港口监测库存总量为231万吨，环比增加3万吨，远高于季节性历史平均水平。软木库存比例较高继续对浆料报价施加下行压力。
总体展望宏观情绪受抑，高港口库存以及淡季纸厂补库存低迷，加上期货因持仓量增加而下跌，拖累现货浆料价格。短期内看跌情绪占主导，但当前浆料估值相对较低，在传统下半年补库存周期到来之前，激进的空头操作不建议。预计浆料将在4700–5200元区间内弱势震荡；投资者可观望价格稳定或进行小规模区间交易。密切关注下游补库存意愿、港口去库存速度以及浆料进口成本的变化。
2026年06月23日 16:41:44
2026年06月09日 15:09:09
2026年06月30日 15:02:56
2026年06月30日 15:14:02
2026年08月12日 11:15:09