【Wdoodoo每周纸浆报告】牛熊交织，淡季打压价格; 纸浆继续区间震荡筑底盘整。

本周纸浆价格先涨后跌。软木纸浆的平均价格约为每吨4,892元，环比下降12元；硬木纸浆的平均价格为每吨4,466元，比上周下降14元。造纸厂面临持续的加工利润压力，对原材料补库存的热情不高。需求缺乏量的支撑，现货价格难以上涨，实物交易成交量仍然稀少。

1. 宏观多空因素冲突；流动性紧张长期压制大宗商品

2. 海外报价疲软 & 港口库存高企压制供应端

纸浆厂面临沉重的去库存压力。6月海外软木和硬木纸浆报价每吨下跌10–20美元。加上人民币的稳步升值，进口成本下降，对市场形成了利空压力。

中国5月纸浆进口量达到299万吨，环比下降7%，同比下降0.7%。港口供应充足，主要港口库存为233万吨，远高于季节性历史平均水平。

软木纸浆流动性充足，在价格反弹期间导致现货销售压力沉重。硬木纸浆库存压力较轻，但淡季需求疲软，加上软木与硬木价格差距缩小，抑制了交易活动。

3. 造纸厂降价清库存；原材料采购意愿低迷

纸种价格走势分化：涂布白板纸厂保持强硬的定价意图，周价格小幅上涨，而印刷书写纸和生活用纸因需求疲软持续降价。

造纸行业进入传统淡季，工厂普遍降低开工率。涂布铜版纸、胶版纸和生活用纸的开工率环比下降。终端订单疲软，成品纸库存持续积累，工厂利润仍然微薄。制造商不愿意建立原材料库存，仅进行最低限度的采购以满足刚性生产需求。尽管国内纸张产量在这一时期仍然较高，但纸浆消费环比下降，未能推动纸浆价格上涨。