【Wdoodoo每周棉花报告】宏观情绪复苏和种植区的热浪推动棉花从低点走高
2026年07月10日
全球-世界发展与发展
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指南
亮点速览
上周，受美国加息预期降温、国内稳增长政策预期以及新疆高温天气担忧等因素推动，国内棉花期货和现货价格大幅上涨。CF09合约升至16,290元/吨，而CC指数3128B则达到17,490元/吨。在美股非农就业数据遭下修、通胀预期有所降温，以及中国陆家嘴论坛释放出积极信号的背景下，宏观情绪有所改善。此外，全球棉花供应格局复杂多变，加之厄尔尼诺现象的预测加剧了市场不确定性；同时，新疆地区持续高温天气对当地作物生长造成不利影响，进一步推升了投机性买盘。尽管纺织行业因淡季导致短期需求疲弱，但新疆纺纱产能扩张、国内库存去化以及东南亚和南亚市场的韧性需求，为中长期发展提供了有力支撑。总体前景仍持谨慎乐观态度，主要影响因素包括储备棉拍卖政策、气象风险以及9月至10月传统旺季期间订单的潜在回升。从技术面来看，支撑位位于16,000点，阻力位位于16,450点。
上周国内棉花期货和现货价格大幅上涨。CF09合约收于每吨16,290元人民币，周环比上涨585元人民币；CC指数3128B定价为每吨17,490元人民币，比前一周上涨560元人民币。随着宏观利空因素减弱以及新疆种植区持续高温，郑州棉花在近期低点上方获得了坚实支撑。
1.美国加息预期减弱以及国内预期的稳增长政策
中东地缘政治风险缓解。美国非农就业数据被大幅下修。凯文·沃尔什指出通胀预期显著下降，市场对今年内加息的押注降温，这提振了大宗商品市场的情绪。
国内方面，陆家嘴论坛释放了多项支持增长的政策信号。近期中央政府加强了实地调研，进一步加剧了市场对增量刺激措施的预期。市场关注定于7月底召开的政治局会议的政策定调。宏观环境可能在7月继续对棉花价格形成支持。
2.海外供应信号混杂；市场关注新疆高温风险
主要海外生产国的基本面情况各异。美国农业部报告显示，截至6月底，美国新季棉花种植面积同比增长6%，较3月种植意向报告上修2%。得克萨斯州的干旱指数显著改善，这可能促使美国农业部上调产量预测；巴西也上调了其棉花产量预期。
然而，天气干扰仍需持续关注。印度季风降雨量约比季节平均值低40%，导致种植进度延迟并威胁产量潜力。世界气象组织预测厄尔尼诺将在2026年7月至9月间增强为强事件。
在中国，棉花已进入关键的开花和结铃阶段。7月的高温和水资源短缺构成潜在风险。上周新疆持续的极端高温天气对棉花生长造成损害，并引发了与天气相关的投机性买盘。尽管如此，各地区的作物状况差异显著；及时灌溉的棉田保持了相对稳定的生长。
3.纺织行业处于淡季但刚性需求保持韧性
短期需求在传统淡季中明显疲软。纱线和坯布厂的开工率环比持续下降。下游纱线和成品库存不断积累，更多的小型工厂实施了减产措施。纺织企业在价格低点进行了刚性补库。然而，上周郑州棉花价格上涨抑制了现货交易活动，导致纺纱厂的原材料库存减少。
刚性需求应在中长期提供支撑，这得益于新疆纺纱产能的扩张以及国内商业棉花库存的持续去化。东南亚和南亚的采购需求保持强劲，市场预计在“金九银十”的旺季订单将有所恢复。
总体展望 美国加息预期降温，支持了宏观情绪的改善。厄尔尼诺将加剧；新疆棉花受高温损害，而印度季风降水同比大幅下降。国内商业库存持续减少，本营销年度整体棉花供应仍然紧张。然而，淡季需求疲软、国内外棉花价格差距较大以及国家储备棉拍卖预期在短期内限制了上涨空间。
技术上，棉花价格突破了此前的盘整区间。交易策略倾向于逢低买入。关键支撑位在16,000附近，阻力位在16,450附近。未来需重点监测国内外种植区天气、储备棉拍卖政策的实施以及8月纺织旺季订单的恢复情况。
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