【Wdoodoo每周棉花报告】供需边际略有改善，籽棉价格企稳以支撑棉花价格

2026年09月29日

WDD-全球

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指南

亮点速览

本周，国内和全球棉花价格在此前下跌后小幅反弹，主要受到新疆棉花减产讨论及中国停止储备棉销售的支持。中美关系改善带来的经济前景改善也帮助稳定市场情绪。然而，尽管季节性消费有所增加，需求依然疲弱，加之供应链库存水平较高，限制了价格的显著回升。从长期来看，由于厄尔尼诺现象导致全球棉花生产减少以及库存消费比紧张，将支撑棉价；而短期内，由于新供应带来的强套期压力，反弹空间有限。操作上，建议在市场波动中保持谨慎立场，重点关注新疆棉花收获进度、旺季订单和海外货币政策。

本周国内外棉价在经历下降后企稳。CF01收于15,835元/吨，环比回升85元/吨；国内棉花3128B报16,860元/吨，环比回升80元/吨。中美领导人会晤稳定了经济预期，9月底国家储备销售停止。同时，新疆棉减产的讨论增多，加强了郑棉价格的支撑。

1. 宏观因素略有利好

海外降息的压力逐渐被市场消化。中国和美国达成协议：双方同意基于尊重、公平和平等建设建设性战略稳定关系，并达成包括300亿美元货物互降关税安排在内的八项成果。中美关系阶段性缓和有助于稳定全球预期，并有利于风险市场。

2. 储备棉销售将于9月底停止，而全球新棉减产的预期仍持续存在。

9月20日至9月24日，共计挂牌储备棉资源4.04万吨，全部成交，成交率99.90%。平均成交价格为16,608元/吨，折3128价格为17,384元/吨，平均溢价791元/吨。中国储备棉管理有限公司宣布，2026年度中央储备棉轮出将于2026年9月30日停止。

储备棉销售停止有助于缓解市场供应压力，但鉴于今年过渡库存充足以及新棉集中上市，反弹对冲压力预计仍然较大。

当前新疆集中上市迫在眉睫，各产区机采棉逐步进入采收阶段。籽棉开秤价约为7.2-7.5元/公斤，与去年相比显著提升。对应的皮棉综合成本约为16,300-16,700元/吨。随着新棉逐步收购，新疆棉减产量超预期的讨论开始增多。

在外部市场方面，预计第四季度将发生厄尔尼诺现象，印度和澳大利亚的干旱预期增加。美棉产量将持续下降，其产量预估可能在10月继续下调。市场跌破85美分，美国农业部的出口销售显著回升。

3、旺季需求不佳

随着双节和冬春季的订单释放，消费略有回升。但本周纱线开机负荷和整体坯布负荷继续在低位波动，纱线和坯布均出现库存累积现象。进口纱库存显著增加，尽管终端出货加速，但订单主要以短单、小单为主。行业需求仍维持在刚需状态，下游开机及成品库存数据并不足以支撑纱厂囤积原料库存。需求增量不足是限制棉价反弹的核心因素，需关注中美贸易关系改善对棉花需求提升的提振效果。